曾代工半壁宠粮市场，福贝宠物率先倒下
过去几年，福贝藏在一众爆火品牌身后，默默吃尽宠物赛道红利。
行业还在增长，福贝自己先垮了：代工收入原地踏步，毛利大幅跳水；当家自有品牌比乐持续走下坡路。代工红利褪色宠物赛道还在扩容，但赚钱的逻辑已经彻底变了。于是，代工厂迎来了属于自己的黄金时代。而这其中，恰恰包括福贝最核心的一批客户。过去支撑福贝腾飞的时代红利已经消退，靠网红新品牌爆发喂饱代工厂的故事，到此翻篇了。2023到2025年，福贝自有品牌收入从4.32亿跌到3.50亿，两年缩水近20%。盘古智库高级研究员江瀚对AI蓝媒汇分析称，福贝选择当下递表，核心驱动力在于宠物食品赛道的融资窗口期尚未完全关闭，而公司自身利润端已率先承压。
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