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势头可能会把卢比带向76卢比/美元的水平

2020-03-22 16:57:39    来源:    我来说两句()
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 周四(3月19日),印度卢比跌至新的历史低点,收于75.00。在2020日历年,卢比对美元的价值贬值了5%,从表现最佳的亚洲货币转变为表现最差的亚洲货币之一。

突然的抛售可归因于在当前局势的情况下,来自国内资产的大量外国投资组合流出。截至3月,外国机构投资者(FII)已净卖出了117.7亿美元的股票和债券部分。指数已从2020年的高点下跌了35%。来自世界各地的极端风险规避和对美元的搜寻进一步打压了本币。

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在以前的几次恐慌中,我们看到卢比的三个月波动率飙升至15-20%。到目前为止,交易量还没有达到10%。印度储备银行(RBI)避免了该货币的挤兑,尽管有一个月的离岸点交易价格比在岸点高出80%。

它是全球为数不多的抵制降息压力的中央银行之一。通过保持较高的利差,即支持远期保费,它使长期做多美元的成本保持较高。在其他地方,由于美元资金压力,我们看到基差减弱。它也是最早通过进行“卖-买”(SB)掉期交易来抢先解决美元流动性问题的中央银行之一。

不降低利率,加上通过SB掉期注入美元流动性,使套利保持不变。在其他地方,美元严重短缺。它通过期货,甚至在史无前例的离岸市场上进行了口头干预。

降息的经济体的货币呈现出更大的波动性,并且贬值的幅度更大。现在,即使是避风港,也对美元汇率造成打击。投资者正在从所有金融市场撤出资金,并希望在当前的不确定性和对经济衰退的担忧中以美元持有资金。

由于资金流出,新兴市场货币承受着巨大压力。此外,新兴市场国家大幅下调利率可能会降低其套利优势。

原油的尾风也有所帮助,但在过去的情况下,当我们看到极端风险厌恶时,我们处于原油暴跌和卢比贬值的阶段。

3月19日,印度储备银行准备介入外汇,债券和货币市场。当卢比处于一定范围内时,印度储备银行正在加强其储备金。我们为进口和短期外债准备的储备比以往任何时候都容易。

印度储备银行已通过长期回购业务(LTRO)确保银行系统中有足够的卢比流动性。它补充了通过外汇干预提取的卢比流动性。

最近,由于赎回压力,我们看到公司债券大量抛售。甚至为了获得良好的信誉,价差已经扩大,也许这是印度储备银行现在可能要解决的领域。

鉴于美元具有强大的实力,而卢比并没有摆脱困境,央行的反应功能值得关注。在没有印度储备银行干预的情况下,$-Rs货币对还有另外2%的失控动向。

技术因素表明,当前看涨势头将继续瞄准76以上的水平。货币贬值压力和原油价格下跌应为即将举行的货币政策会议上的降息预兆。

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